润滑油市场早报20260526

一、全球市场动态

5/25油价再遭重挫！WTI跌破91美元(-6.09%)，布伦特跌破95美元(-5.45%)

美伊谈判连传利好，风险溢价加速出清。WTI收90.72美元/桶跌6.09%，布伦特收94.75美元/桶跌5.45%，上海原油期货SC重挫6

.64%至622.6元/桶。WTI一度跌破90美元为近三周首次。至此5月布伦特已从113美元高位暴跌超16%，创两年来最大月度跌幅 。

5/26凌晨：WTI一度跌破90美元，美伊或于26日宣布达成协议

5/26凌晨最新：WTI一度跌破90美元/桶。特朗普称谈判'顺利推进'，巴基斯坦陆军参谋长称协议'接近达成'。卡塔尔斡旋下美伊就资产解冻达成谅解，'很有可能'于26日宣布达成协议。伊朗高级代表团(议长+外长+央行行长)正在多哈参加最后磋商。

6/4国内油价预计下调170元/吨(约0.13-0.15元/升)，5月两连涨有望全跌回来

新周期(5/21-6/4)前2个工作日原油变化率-3.93%，对应下调170元/吨(约0.13-0.15元/升)。若原油持续在90-95美元区间运行至周期结束，下调幅度可能扩大至200元/吨以上。5/8(+320/310)和5/21(+75/70)两次上调合计近400元/吨，6/4一次可能跌回大半。

全球库存仍处历史低位，油价跌破90美元后或有技术性反弹

IEA数据3-4月全球可观测库存累计减少2.5亿桶创纪录。即使美伊协议释放伊朗石油(200-300万桶/日出口能力)，补库仍需时间。 OPEC+仍维持减产，沙特多次表态可随时调整产量。布伦特85-90美元或为坚实底部，跌破概率不大。

二、润滑油行业新闻

基础油/润滑油涨价潮面临回调：3-5月涨5-10%，6月或迎降价窗口

3-5月美孚/壳牌/嘉实多/统一/长城等先后涨价5-10%，主因基础油成本上行+霍尔木兹供应紧张。但5/24-25原油暴跌后，基础油价格已现松动迹象(废润滑油4450-4600元/吨持平，但看跌预期增强)。6月若油价持续90-95美元，涨价潮可能逆转为降价。

美孚黑霸王/昆仑天威/统一油压王CI-4柴机油5/25更新报价

唐普资讯5/25更新：美孚黑霸王CI-4、昆仑天威CI-4、统一油压王CI-4柴机油最新报价已更新。中石油/中石化各炼厂基础油5/22报价同步更新。基础油装置检修情况5/22已发布。

三、南美市场

Mysteel早读：山西超百座炼焦煤矿山停产，拉美石油出口面临油价下行压力

山西超百座炼焦煤矿山停产影响国内焦煤供应。拉美方面，委内瑞拉石油产量接近100万桶/日恢复至封锁前水平，但若美伊协议签署释放伊朗石油+油价跌至90美元以下，拉美产油国财政收入将承压。巴西5月大豆出口1600万吨(+12 .8%)，航运需求支撑船燃消费。

四、非洲市场

非洲工业化持续推进，润滑油需求增速领先全球

非洲近6亿人缺电，核能+油气投资加速。尼日利亚/安哥拉深海油田开发带动工业润滑油需求。中国品牌(昆仑/长城/统一)凭借性价比优势在非洲市场持续扩张，非洲润滑油市场基数低但增速快(年增6-8%)，是出海潜力市场。

五、俄罗斯市场

鲁比奥访印前美方送'见面礼'：俄油豁免延长30天，但美伊协议或将削弱俄油折扣

5/23美国务卿鲁比奥访印，美方特意提前延长俄油豁免30天作为'见面礼'。但若美伊协议签署释放伊朗石油(品质优于ESPO且无制裁溢价)，俄油折扣优势将被削弱。伊朗重质原油与ESPO类似但品质更优，印度可能转向采购伊朗油。

六、南亚市场

印度高温+石油恐慌：柴油销量暴涨20%，信实集团俄油进口环比降38%

印度5月高温推高柴油需求，马哈拉施特拉邦柴油销量同比+19 .66%、汽油+20 .39%。但信实集团4月俄油进口环比下降38%至21.78万桶/日，同时7年来首次恢复进口伊朗原油。印度原油85%依赖进口，其中40%经霍尔木兹海峡。美伊协议若签署，印度将是最大受益者之一。

七、马来西亚市场（船舶润滑油）

燃料油期货暴跌6 .26%！新加坡高硫670美元/吨，低硫804美元/吨

5/25上期所燃料油期货主力合约报3862元/吨，跌6 .26%。新加坡高硫燃料油670 .21美元/吨，低硫804 .48美元/吨，现货升水期货。380CST基准价730美元/吨(月度+4 .14%，但单日暴跌)。船燃市场跟随原油大幅走低，下周看空情绪持续。

八、润滑油基础知识

API SQ新标准落地，对终端客户意味着什么？

API SQ/GF-7A是2026年最新汽油机油标准，取代SN/SP。核心升级：1)更低灰分(兼容GPF颗粒捕集器)；2)更好燃油经济性(省油1-3%)；3)更强抗氧化性(换油周期延长)。对终端客户：新车(2026款)必须用SQ认证油，否则影响质保；老车(用SP的)也可升级到SQ，性能更好。销售话术：'SQ是新国标，老车也能用，比SP省油还耐用'。

[科普*客户向]

不同粘度等级的润滑油能混加吗？紧急情况下的应急方案

原则上不建议混加。紧急情况下(如5W-30用完了只有10W-30)：同品牌同类型(如全合成+全合成)可临时混加，但粘度差不超过一个等级。绝对禁忌：1)不同类型(矿物+合成)不能混——添加剂体系不同可能产生沉淀；2)柴油机油+汽油机油不能混——灰分要求完全不同。混加后应尽快(1000公里内)更换新油。

[技术*销售充电]

九、技术精选（周二：美伊协议专题）

华邮/纽时/福克斯三方披露：美伊协议'已达成95%'，但仍可能在最后时刻破裂

福克斯新闻援引美方官员：框架协议'已达成95%'，在核储备和霍尔木兹问题上已达成一致，目前在'措辞'上磋商。特朗普给5-7天时间达成最终协议。若谈不成，'可以恢复军事打击'。华邮：谅解备忘录一旦签署，30天内全面恢复霍尔木兹航运，美解冻120亿美元伊朗资产。纽时：双方领导人最终批准仍需数日。

伊朗收的是'航行服务费'不是'通行费'——措辞之争背后的底线

伊朗外交部发言人巴加埃强调：对通过霍尔木兹海峡船只收取的是'航行服务费'而非'通行费'，伊朗与阿曼正推动制定船只安全通行协议。伊朗要求：解冻250亿美元资产(非120亿)、美国须先解除制裁再谈核问题。双方在'以行动换松绑'vs'先松绑再行动'上分歧仍大。谈判结果可能26日揭晓。